* E8 u4 m0 J# h F* @6 u首先，由于人口数据的基础变动，这些数据容易出现大幅修正，近期的就业增长可能被高估。, Y" C- }1 F* T" v n \
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报告指出：“如果劳动力调查中的年增长率与最近季度的人口数据一致，并假设就业人口比率是准确的，那么过去一年的就业增长可能仅是目前报告数值的一小部分。”3 |! K0 ]- q: O# J+ q8 L S
3 N4 O1 m6 C7 j; f 3 u, \ |; Z, U! a此外，CIBC认为，失业率的上升并不能完全用受关税冲击较大的行业(如制造业)的就业损失来解释。( p) g0 k8 l) R0 L: z) L5 Q
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报告称：“制造业就业减少中，只有20%反映在失业率上。” ( Q( f8 F. y6 {! L g( g: \ ; \4 c: }0 I; o5 f- U7 p+ _7 W" X; E8 E$ Z
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许多失去制造业工作的人可能已经退休、暂时退出劳动力市场，或在其他行业找到了工作。 0 \+ w6 I/ c' l# O% G7 s9 ?4 }) I5 z 4 z+ o# r4 s, i5 S; M. L% k8 B+ U' Q. z; l+ S7 P
因此，失业率的上升更可能反映出其他因素，例如学生和其他劳动力新进入者所面临的艰难就业市场——这显示出就业市场整体存在更广泛的疲软。; w z" S- @6 R5 H# u$ o. A
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报告最终指出：“认为除了贸易敏感领域如制造业存在可理解的疲软之外，加拿大就业市场整体健康的观点过于简单，可能是错误的。” 8 H" S) I/ n7 _ p* L% t; j$ H- @) N7 l) H7 N( f
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1 w' S( G& }; y: R) V/ ^. X如果就业市场比表面看起来更疲软，CIBC认为，这也将为加拿大央行提供进一步降息的空间。 ( i( x# r2 J7 z" P# c- c $ s3 a) f, _0 Z- ^4 \5 ~0 i$ @! L! A& ?8 w7 J1 e- x
报告称：“如果加拿大就业市场比公布的情况更弱，这种松弛最终将对核心通胀指标形成下行压力，并促使加拿大央行在今年晚些时候再进行一两次降息。% D. d, R0 T1 A/ j" F- Q5 D
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