加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？

cargo

加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？
  ~) W  J; Y3 |; [- g
/ u9 U1 `6 j. O/ L9 i- q6 r
0 ?) _6 b4 m) T2 ~& o

, h# {7 `8 b! x3 N加拿大央行本周三大幅降息50个基点，将基准贷款利率降至3.75%，但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间，该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。
4 R' a7 w  E5 ^/ K, Q3 Q2 D
5 K6 ^: H+ W$ h. P) B  K
% b# ~6 D: v2 m; t8 B由于经济多个领域出现令人担忧的迹象，Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计，到明年年中，决策者可能将利率降至2%或更低，以应对这些紧急信号。

# ?( V6 o  T! q5 k1 F
4 v9 F. x# k& F# @Rosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出，“在供过于求的经济体中，高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%，甚至要更低。”
4 y- R3 a) \- p# b" y- s

RBC经济师Claire Fan也认为，考虑到经济压力逐步增加，本轮降息周期应在2%结束。
她在报告中表示：“就利率的终端水平而言，我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%，这一水平具有刺激作用，略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。”
% f3 A9 E6 A: D# f# q, i* V
. ^& n. k. L: a& r: |
8 P; ^, v8 l9 o其他六大银行的终端利率预测范围是：多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据，丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。
! J- c, l4 k  \; U* j3 ^2 m0 J
4 |) o: z% X; U" H2 h8 Z) @* P
是什么经济压力?

% p0 z: E/ v- ]8 h( d! L+ ^* f! x
RBC的Fan预计，2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%，远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%，而央行预期为1.5%。


- i( p/ P6 V& Q' g* w- tRBC还预计，失业率将在未来几个季度上升至7%，并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。
' b. F: G6 b  G
  F1 e8 c# _( w$ G  x& E
% `3 c$ x" W7 N8 d! g' W2 P8 z5 _Rosenberg的经济预警包括：央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象，这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。
, i: v3 i0 P! [  J7 g
* K3 Y7 t" j! N/ ]0 R2 h: ]. s7 n
. Z: l' o  ?8 {8 m; ORosenberg指出，“当我们对这种情况进行建模时，这意味着本轮失业率将达到8%的峰值，通胀率将从当前的1.6%降至0%，远低于8.1%的周期峰值。”

$ j) t; U2 v+ h& p
; b" c# S% E/ q) M他还指出，在疫情前，利率为1.75%，且没有通缩的“产出缺口”，即经济生产低于潜力，而当时GDP和通胀较低，但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议，但终点不是。”
) c' V0 p* Z$ O1 L; G3 k) l. a
1 @) P: _' J" f0 N8 e6 Z
9 B9 ^8 ?( h* e周四，加拿大政府大幅下调了年度移民指标，让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%，将2025年目标削减至39.5万人，2026年降至38万人，而2024年的目标约为48.5万人。
; ]' H8 m' e& i# N' d, c
. N7 O2 _7 C; J' @' t+ M
过去十多年来，移民指标通常保持或增加，但由于职位空缺减少，失业率上升，尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加，以及对生活成本的担忧加剧，联邦政府决定逆势而行。