加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？

cargo

加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？
$ H* r4 u+ o; r( S; X2 q* x# M


6 n% s$ g; E% |' [9 l
加拿大央行本周三大幅降息50个基点，将基准贷款利率降至3.75%，但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间，该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。


2 V, e! ~1 G6 S2 O6 q由于经济多个领域出现令人担忧的迹象，Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计，到明年年中，决策者可能将利率降至2%或更低，以应对这些紧急信号。

! z2 ]3 W6 Y( C. e* S
  ~2 L9 T' M6 N4 \; l, s2 }! `Rosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出，“在供过于求的经济体中，高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%，甚至要更低。”
' n9 J  c9 D* G. S0 I

RBC经济师Claire Fan也认为，考虑到经济压力逐步增加，本轮降息周期应在2%结束。
她在报告中表示：“就利率的终端水平而言，我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%，这一水平具有刺激作用，略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。”
- c" s: h! A) f- t/ K% |: ]+ _" e
3 Z7 j! e8 R  h; r/ P# q) m+ A
其他六大银行的终端利率预测范围是：多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据，丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。
* Q4 r, b: H; }* X4 u

5 D$ R) H) y& `2 @是什么经济压力?

3 K8 d+ g9 n) O) e
. Y+ N! B3 H$ _$ y* v4 oRBC的Fan预计，2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%，远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%，而央行预期为1.5%。

/ m0 W7 C$ ~  ?2 z
2 e0 d1 P9 ]/ j2 G, T1 MRBC还预计，失业率将在未来几个季度上升至7%，并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。


3 h+ |4 |- e# }' O) s0 v, [- NRosenberg的经济预警包括：央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象，这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。

! t( n5 f4 g6 ]# A
Rosenberg指出，“当我们对这种情况进行建模时，这意味着本轮失业率将达到8%的峰值，通胀率将从当前的1.6%降至0%，远低于8.1%的周期峰值。”

3 s0 T( W! V9 x! U; G
7 H0 G7 a; T4 w/ {" U他还指出，在疫情前，利率为1.75%，且没有通缩的“产出缺口”，即经济生产低于潜力，而当时GDP和通胀较低，但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议，但终点不是。”
: |" |, U* H3 Q" L  o

周四，加拿大政府大幅下调了年度移民指标，让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%，将2025年目标削减至39.5万人，2026年降至38万人，而2024年的目标约为48.5万人。


/ {7 G/ F& G' n% r2 \1 ]过去十多年来，移民指标通常保持或增加，但由于职位空缺减少，失业率上升，尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加，以及对生活成本的担忧加剧，联邦政府决定逆势而行。
9 ^' e- K" G. j! \2 l* q. ^; V
7 {% k+ c% o& J" E( W
' x# w) Q' f7 \5 y  [