专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

cargo

专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
  
随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。


: J( `: j! s; f) ]根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。

" W* d" G0 w, y: ~
; x# k. ?+ n) X: Y  E& n& k
& A9 K& s$ l3 h/ }! E9 u( M
6 W/ g' m) T+ @) _! ^1 Q1 |CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。




* B* g8 y" m5 o3 E# V, Z这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
0 C/ W! N& H4 b% ~" ~, V% J什么是“滞胀”（stagflation）？
& c1 e) n- D  W- b! y
4 O& D9 L; J  |
“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。
* U% m7 f7 I+ U! \
$ l  K3 s  h' E
! B9 W) x/ O7 q$ O+ |& m; b简单来说，这是两个经济术语的合成词：
! h& R' J$ z8 P, L, s! E
9 H% Y( W7 F7 C6 C2 n
# L2 R6 w! X0 e康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。
3 k, Q4 r5 W9 V4 e. J) f8 X

滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。


3 r5 \9 \, \9 v* GRSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。
9 n* B9 ^2 @" G8 e



' @* d5 C' A' @' Z
* D% C7 I0 E* Q$ _; F
她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。

' ?- a1 `+ r9 u8 X; R/ }) p6 r5 W5 D
换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。
( {, H% l  \1 O9 ]6 C/ ]

8 f/ }! @# l6 K5 w) Q# Z! |滞胀为何危险？
6 ]/ k! U$ `, M# C
# q3 o$ S" i0 a+ h7 ?+ H# c/ v
Lander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。
; _% s' p- j) g1 X( z9 O/ k
$ i( [# f" W( I/ A3 p1 `( j; X
; Z* w" z  C6 ~$ K$ ^& z“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”


Nguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。
2 N9 k0 F1 q5 f2 _. |
0 z% ]& x& _$ Y9 x6 _2 D
8 B5 W4 F! x9 y, o“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”




8 t6 a9 A1 [0 V) d
( C7 d. `" B5 l7 k2 ]
. \( W6 w' U6 B/ F3 Z" a  F更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。
+ F% P2 g0 g: A# K
/ y! _2 K' x$ c) Y8 Z0 P# h8 x
5 n4 }, u) P0 x9 `9 `+ `1 w8 eLander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”
/ C/ i7 r7 Y2 C) R; M

- C# n0 `/ x7 g滞胀以前发生过吗？

! x' b' j" T2 m; z/ I% h) h
Lander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。

: o7 O% z- G8 i( F* I
最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。
+ F/ a7 |' i# k; X- h. N

Lander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。
7 ^' u: u, [( S+ v
9 r% U+ ^( L/ e/ }  V


7 o, M% h+ B% D
' F) }& Z5 h4 w  J& {
# }( e% \) P  i4 u. q, W现在加拿大正处于滞胀时期吗？


) C9 K8 M7 L5 f  {  c) _Nguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”
3 \& C# w- u) t! v& n
3 e  r  j! y% s
+ _) y0 [; k# _5 g) K+ r9 V她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。

3 e* m. w8 Y; w% y( _
Lander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。


“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”
* }& L$ U" P5 B4 K, M- k; H
% H) c$ b' r9 ]" `6 @
7 M8 N1 Y* J: ]2 O$ \0 BNguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。
0 D1 [7 K# P9 V! Q( d% [
! w2 r: D' v/ Z/ G
6 x" p9 k, T6 P; K$ ?. s“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”

. u0 Y9 |' |3 H; T0 O4 N) M) k
但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”
% s5 Q7 F# a" O* F& r
加国无忧
1 K! t- j* C' e" _- L: i4 i, g
, N9 h& W* @8 d; c6 n' E