加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？

cargo

加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？

! H5 v# }& f' s8 K: P$ @0 ~


8 G4 l5 P' D" b# r3 l- H) k( }加拿大央行本周三大幅降息50个基点，将基准贷款利率降至3.75%，但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间，该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。
8 W* I6 x* w1 C4 Q
% w2 g  m$ p5 V& ^
. i" e8 z7 F. T5 [5 X1 T由于经济多个领域出现令人担忧的迹象，Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计，到明年年中，决策者可能将利率降至2%或更低，以应对这些紧急信号。
5 k" Z* i7 ?1 I& M
8 w" B( \0 z5 p: i* a3 k
& r) |4 B: a( Q' MRosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出，“在供过于求的经济体中，高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%，甚至要更低。”
: Y2 |! r: a( V6 O) E
# h3 Q4 O( e- k/ C1 \
RBC经济师Claire Fan也认为，考虑到经济压力逐步增加，本轮降息周期应在2%结束。
4 X9 _1 }0 O, D) M' X  Q. z她在报告中表示：“就利率的终端水平而言，我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%，这一水平具有刺激作用，略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。”
. P. d( w. T6 S) V* L  n

4 }% j4 p! ~! T& N/ h- L3 |  H其他六大银行的终端利率预测范围是：多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据，丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。

* R7 Q* U5 S8 N! q2 k( P* a
是什么经济压力?


1 }! N0 J& `# D. LRBC的Fan预计，2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%，远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%，而央行预期为1.5%。


RBC还预计，失业率将在未来几个季度上升至7%，并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。


Rosenberg的经济预警包括：央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象，这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。
$ J: \' b) h' n5 ]8 r' ~% c# A
( ?( _( d! ?: U, X7 N1 _' D# C& O, X# i
6 `4 B% u3 h) \  R/ Y% r% tRosenberg指出，“当我们对这种情况进行建模时，这意味着本轮失业率将达到8%的峰值，通胀率将从当前的1.6%降至0%，远低于8.1%的周期峰值。”
0 Y, k4 q& \; F% R0 E

他还指出，在疫情前，利率为1.75%，且没有通缩的“产出缺口”，即经济生产低于潜力，而当时GDP和通胀较低，但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议，但终点不是。”
1 I3 r3 P- Z! {

7 C; k4 E: V/ b9 F/ x9 g. M; H周四，加拿大政府大幅下调了年度移民指标，让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%，将2025年目标削减至39.5万人，2026年降至38万人，而2024年的目标约为48.5万人。
3 h; J, t. ~6 d6 o- Z
$ @5 m' D+ Q9 C" A# I6 d* _) D% ^& ^) z
) F, Y5 ~/ v: J& R, j. r% @过去十多年来，移民指标通常保持或增加，但由于职位空缺减少，失业率上升，尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加，以及对生活成本的担忧加剧，联邦政府决定逆势而行。
+ E" P! Z0 a9 `/ m. s5 r% }, I0 Z1 f
6 _% _& X1 {" c, Q