专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

cargo

专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
9 Q7 o! r! N& K# ^1 L, T& |  
随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。

, E9 S7 I9 O' g/ G) t, ~7 S& y
根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。
% l& _! G! j2 m


# O' D9 Z9 V( o/ f
CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。

; X9 t7 ?# d. h# O& g% x
  e( Q6 @. X/ Y& b. |

这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
什么是“滞胀”（stagflation）？


  J7 u3 g! g1 A6 O. P3 A“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。
7 w4 }7 H5 g" P  a* ?* u* P9 K
# \, c- v4 Y  \0 b6 }. Z
简单来说，这是两个经济术语的合成词：

# v9 ~) [' b$ u! S
康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。


滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。
0 Z0 N5 w  L( O1 n

RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。
8 x) m: M0 P& u3 Q


# X3 n/ v; K+ t


她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。


3 b1 Y8 I, h% ~3 O# l$ K换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。
3 M, u8 Y) T3 }" o5 F
/ I3 W- i; }3 U3 m+ ^9 G: x' V
滞胀为何危险？


Lander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。
0 R1 V* V5 ~  Y7 s' S
; F/ E" E4 J7 w# K/ t) Z
1 T' J' {( u- s2 Y( X1 q“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”
. }8 }/ e/ H" ~( R& i
$ k6 }9 j3 e) b5 S0 L7 z
0 s+ c+ L- H  N  o. v. QNguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。
; y2 V! T$ Q1 w  U8 Y& _, }( k5 g

“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”



* Z: v4 r: p  J
; m* m, {# _2 y7 D! u: G+ a, |

更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。

& [' Z8 T0 I3 u( O9 b. h
Lander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”


滞胀以前发生过吗？
7 A: L: A6 T+ v1 b. Y3 q
0 `( r, H7 n2 e! ~! e, U
Lander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。
$ A5 c3 S: v. A. K( @4 Y4 U
" C" s8 H$ X$ b; U/ l
3 S5 B5 A1 p1 t7 l1 z: H% Y最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。
* g- T0 [8 \5 O* @

Lander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。

9 f3 \7 K9 x/ D+ [3 O
* e! k* f( n0 h3 q$ h- b$ P# [



现在加拿大正处于滞胀时期吗？

" A3 a! A. {" y$ Q7 C
! u/ O5 ~/ C. a, U2 Z* SNguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”
+ b" q) r2 C) U- V7 h

. L1 v: A5 V7 c9 I: ?4 D& F她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。


/ a; C8 N7 J) i7 x/ X5 W% R# KLander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。
3 O# P* D" [3 t2 T  q9 v1 M' x5 X) V

/ O3 f/ _3 a+ i% Q. p  l; Q5 h% @% u“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”

- o2 U1 O* }6 Q
Nguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。
3 ]4 g. B  p( H

3 b; p! l5 f6 V% b) i“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”


6 R  _& ?; f: F, [! j! {但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”

加国无忧
8 N- b) c' @- b& W" [7 j- G2 h5 v
( Q  e: ]3 e( X* a* x