全球经济体加息浪潮即将到来

quebec

全球经济体加息浪潮即将到来

2 z5 c1 T; i( o2 A  W
$ w5 o2 u' z# {1 C大 中 小 默认
  R  ^: C* v: h/ G+ q
+ F  y0 p$ K  z' a4 X# M

• 
  - z" n" X6 S# _2 z; D0 j' K, g% @

! S6 E, W4 Q5 b/ Z9 ?

几个月来，美联储官员在公开演讲和媒体采访中一直强调2015年是加息之年，并与市场就加息时机反复进行沟通。目前多数市场人士认为美联储最早将于今年9月启动加息，但也不排除推迟到12月行动。
在现行国际货币体系之下，美联储的货币政策对全球尤其新兴市场经济体的经济和金融“牵一发而动全身”，各国货币政策总是受美联储政策的影响或牵制，被迫为美国货币政策让路。
去年以来，发达经济体货币政策出现了分化，各国央行的政策工具也有了差异。之所以如此，根本原因在于各国经济状况与金融结构大有差别。
7 ~+ \" q/ S# H  H5 x一般来说，在直接融资为主导、利率传导较为顺畅、央行独立性较高的经济体，如美国、英国，往往采取调整基准利率或通过国债吞吐影响利率预期，只有在经济疲弱、陷入流动性陷阱时，才会采用量化宽松举措。
而在银行等间接融资为主导，或金融市场存在分割、利率失去弹性的经济体，如欧元区、日本，则往往直接扩张或收缩信贷来影响银行流动性。
加拿大、澳大利亚等国银行业占比较高，且受金融危机冲击较小，利率政策仍然有效，因而主要以调整基准利率为政策手段。
  v! l  a2 e# L5 k6 V6 L7 I但尽管如此，无论与美联储政策同向运行还是逆向运行，这些政策分化格局，都未能也不会减弱美联储政策的全球影响力。
% w9 \$ t2 L) V在美联储即将加息的预期之下，新兴市场血流成河，大宗商品屡创新低。从现在到美联储9月会议之前，市场可能会倾向于忽视一些经济数据上的利空，而放大利多。
比如，此前公布的二季度GDP增速只有2.3%，低于市场预期的2.5%，而且2009年以来的多年经济增速也显著下修，但外汇市场基本不为所动。
联储主席最为关注的数据——工资增长率也在二季度创出多年新低，美元指数也只出现了短暂的日内回调。相反未来一段时间，一旦经济数据符合预期或者略超预期，美元指数则可能出现跳涨。
, r( {# v( u$ u, Q) u
/ E, v6 k6 h9 m# l; x